Con base en la medición, se hace la evaluación de lo efectuado contra lo presupuestado, mediante análisis, revisión, e interpretación, para la formación de un juicio, así como proceder a lo conducente, lo que servirá en las decisiones futuras, eficiencia, eficacia y desde luego en un costo óptimo. Limitaciones. Hay que aclarar que el costo de capital al que nos referimos es el WACC, —Costo Promedio Ponderado de Capital -por sus siglas en inglés— ya que en la teoría financiera moderna ésta es la tasa relevante para una empresa, que es la entidad que usualmente modelamos al momento de hacer análisis financiero. Una empresa al querer invertir en un proyecto generalmente buscan algo innovador, algún producto que sea atractivo a la vista del cliente y satisfaga las normas de calidad y sus necesidades, existe un presupuesto de capital que se relaciona íntimamente con los proyectos a largo plazo y la adquisición, operación y disposición de uno o… Los métodos alternativos de análisis del presupuesto de capital, incluyendo el valor presente neto (VAN) o la tasa interna de retorno (TIR), son más apropiados para estas situaciones. Midiendo los costos intangibles. Los análisis costo-beneficio requieren de la creación de valores para variables que no dependen exclusivamente del valor de El WACC es el Weighted Average Cost of Capital, por sus siglas en inglés, o coste medio ponderado del capital, y es utilizado como tasa de descuento para valorar empresas o proyectos de inversión mediante el método del descuento de flujos de caja esperados. Por su sencillez de cálculo e interpretación es una forma de valoración que recomendamos para todo tipo de empresas, pequeñas 12 INVERSIONES Y PRESUPUESTO DE CAPITAL 30 de abril Uno de los problemas más importantes que el gerente enfrenta en la toma de decisiones, es que debe tomar decisiones hoy, las cuales tienen consecuencias en términos de flujos de tasa de descuento. La tasa de descuento es aquella tasa de interés que establece las dicha tasa, se la multiplica por (1-Tasa de Impuesto a las Ganancias), obteniéndose como resultado el verdadero costo de la deuda para la empresa; el costo marginal de la deuda a largo plazo neto del efecto impositivo. Por último, este costo se pondera por la participación de la deuda en la estructura de capital.
Técnicas de evaluación del presupuesto de capital Los métodos básicos que utilizan las empresas para evaluar los proyectos y decidir si deben aceptarlos e incluirlos en el presupuesto de capital son: 1. El método del periodo de recuperación. 2. El valor presente neto (VPN), y 3. La tasa interna de rendimiento (TIR)Ç. A partir de ahí, la tasa de descuento debería tener en cuenta el riesgo y la inflación. De modo que podrías utilizar tasas de descuento de entre eñ 7-8% hasta el 15-17% en función de las características de la economía en la que pretenda aplicarse y el riesgo de que la inversión no salga bien. En todos los casos, ya se calcule una tasa de descuento para cada período o una tasa de descuento única, para calcular la tasa de descuento se suele utilizar el método clásico de "Coste medio de capital ponderado" (Weight Average Cost of Capital o WACC). La fórmula del WACC es la siguiente: WACC=Ke E/(E+D) + Kd (1-T) D/(E+D) Donde: La herramienta que soporta estas decisiones es precisamente el presupuesto de capital. El presupuesto de capital es un proceso metódico, una planificación exhaustiva o de varios pasos que utilizan las empresas para determinar el valor de un proyecto o inversión y así conocer si su financiación se justifica.
valuacion de capital Costo de capital El costo de capital es la tasa de rendimiento que debe obtener la empresa sobre sus inversiones para que su valor en el mercado permanezca inalterado, teniendo en cuenta que este costo es también la tasa de descuento de las utilidades empresariales futuras, es por ello que el administrador de las finanzas empresariales debe proveerse de las En el proceso de presupuesto de capital, las empresas comparan las tasas de rendimiento de los diferentes proyectos para decidir cuáles proyectos seguir para maximizar el rendimiento de la empresa. Tasa de rendimiento real vs nominal. La tasa de rendimiento utilizada para la compra de una vivienda se considera una tasa de rendimiento nominal.
A través de los años se han realizadonumerosos estudios sobre las prácticasde presupuesto de capital en mercadosdesarrollados, pero la evidenciaen mercados emergentes es escasa.En este trabajo
El componente del costo más difícil de medir es el costo de capital en acciones. Al utilizar un modelo de descuento de dividendos, este costo es la tasa de descuento que igual el valor presente de la corriente de futuros dividendos esperados con el precio de mercado de las acciones comunes. Esta sensibilización en la tasa de descuento permite construir un perfil del VPN para cada proyecto, lo cual se convierte en un mecanismo muy importante para la toma de decisiones a la hora de presentarse cambios en las tasas de interés. En la gráfica siguiente se mostrará el perfil del VPN para A y B.